人间惊鸿客/我们对MMT持中性态度/中国国际白盘和晚盘的走势，继续印证着我们超前的预判：分化/流动性拐点客观要求我们拥抱

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近期十年期美债收益率飙升和中国银监会郭树清关于“担心国外金融资产泡沫破裂”的讲话，引发了市场的大幅波动。同时很多投资人变得忧郁了，这2021年刚开始，莫非就要空仓观望？

其实呢？事情还要从MMT说起，那么，什么叫“MMT”呢？简言之，就是我们讲的现代货币理论，这个东西教科书上没有，而中国依然是在传统的货币政策框架里面。

你用传统货币理论分析美股，然后呢？美国股市至少崩盘100次了，从2017年就说美股泡沫，但是直到现在道琼斯还创新高，人家活得好好的。反倒是我们的大A股市场，一有风吹草动，就搞得跟末日崩盘似的。

2015年以后，全球货币政策上出现了平行世界，外部世界（主要指欧美日）是MMT，实际上就是直升飞机撒钱，它的要义在两个层面，第一，中央银行给金融机构流动性，第二是财政部给老百姓发钱，这就是美国在疫情以后干的事情。

这就引发了很大的分歧，中国国内的经济学界分歧也很大。一部分经济学家认为，人家也宽松，我们凭什么不宽松，人家在放水，我们不放水，这样我们就吃亏。我们40年辛辛苦苦攒下了3万亿外汇储备，美国政府疫情以后发了3万多亿，相当于稀释了我们的资产。人家拿着花花绿绿的纸币实实在在买你中国的资产，我们不是傻吗？现在国内很多顶级经济学家都在讨论这个问题，甚至主张中国也要尝试放水，这以社科院的余永定教授为代表。

另一部分，包括现在重要的货币当局主要领导，基本上还是传统货币理论框架思维，主张珍惜来之不易的货币政策常态化的时间，利用这个时间迅速地进行结构化改革，不想走MMT这个路径。

在美国、日本、欧洲都实践MMT理论的背景之下，中国现在常态化的货币政策思路，不仅是影响短期资产价格的问题，长期还涉及到人民币的国际化，涉及到中美两国的博弈。其实，这就是货币战争。这根本就不是什么阴谋论，而是个阳谋，直接在桌面上摊牌，而且，我们可以负责任地告诉大家：战争已经开始。凡是参与中美两国投资市场和全球主要金融市场的投资人，都将会被裹挟其中。

那么，诸位看官可能会问：传统的货币经济理论和MMT到底孰优孰劣？我们的看法，适合本国国情的就是最好的。这里没必要攀比，大家各玩各的就好。你说人家现代货币理论不好，人家活得好好的，怎么不好？你说你传统货币理论好，但是自家市场时不时要崩盘，如何说好？

因此，我们的态度很明确：不评价，多观察，现在大家都在实践，实践出真知，日后再评价。

另外，关于股市，多说两句。有的投资人询问我们，到底是上涨风险大，还是下跌风险大？还真的不好说，这个很复杂，要取决于整个金融系统。人家美股十几年的牛市，玩的很嗨，要是国人的话，非得吓死不可，领导肯定夜不能寐。那么，下跌就安全了吗？我们的看法是，也不尽然。

还有就是对于泡沫的态度？什么叫泡沫？泡沫多大算良性，多大算恶性？怎么评价泡沫会破裂，等等，都是一系列技术问题，说实话，背后都是一大堆数据。

同时，不同经济发展阶段对应什么样的泡沫水平，我们希望中国央行研究一下这个问题。那有的投资人会问，既然你们这么厉害，研究一下呗，替央行研究一下？说实话，为国分忧一直是我们的夙愿，只要央行向我们开放其金融数据库，我们当仁不让！

回到市场中来，投资人所要做的，就是盯住一系列“锚”，这些锚定点数据的变化一定会提前告诉市场相当的信息。近期公众号我们讲过，我们如何从市场赚钱？其中重要一点就是解读信息的钱，让我们再来重温一下：

人家笑话讲完了，众人都哈哈大笑，一哄而散，您还在原地琢磨这段子有啥可笑的呢？笑点在哪里呢？你说，市场不收割你，收割谁呢？

股神巴菲特也说过：在牌桌上玩了两圈牌，你还看不出谁是输家，那么，你就是输家！同理。

好了，说到此，谈谈近期市场的操作问题。投资人用不着忧郁，人家美国股市投资人都不忧郁，你自己吓自己啥？领导讲话归讲话，市场该吃饭吃饭，总得让人家吃饭啊？！大大小小机构好几百万，股民将近1.8亿，大家就不吃饭了吗？都不做股票了？空仓就一直防风险？人家美股十年不崩，你空仓十年？岂有此理啊！做好预案，把黑天鹅事件因素折算成系数，带入模型，打出提前量就可以了。